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今天还是想跟大家聊聊券商板块。端午节后首个交易日，券商板块随大市全天下挫，国证证券龙头指数收跌2.22%，收盘点位创下年内新低，投资者恐慌情绪进一步蔓延。
虽然近期券商板块持续走弱，但资金却无惧板块震荡调整，加仓意愿依旧十分火热，呈现坚定的左侧布局态势，根据上交所数据，某券商ETF此前连续17日获资金加仓潜伏。
翻看讨论区，发现不少投资者疑问：不是说券商板块受利好和估值叠加，行情将至吗，怎么还是在跌？其实，从过往历史看，券商行情具有明显的波段特征，行情启动一般具备以下几大条件：
（1）宏观流动性宽松或趋向于宽松
随着2022年11月以来疫情防控政策持续优化、房地产支持政策出台、美储加息节奏放缓，压制权益市场表现的宏观风险逐渐减弱，同时年内第二次降准落地，货币政策保持宽松。
（2）国家重视资本市场
自2022年以来，资本市场改革继续深化，行业利好政策逐步落地，包括科创板做市业务实施、个人养老金制度正式落地、两融标的扩容、转融资费率下调等都对资本市场发展以及券商业务拓展提供了支持。
（3）券商估值处于较低的位置
自2011年以来，券商行情启动时券商指数PB估值均处于2倍PB以下,从估值分位数来看，券商指数估值均处于历史10%分位数以内。当前国证证券龙头指数最新市净率PB(LF)仅1.23倍，处于指数上市以来5.38%分位点。
（4）外围环境稳定
历史8次券商行情中6次发生于美国10年期国债收益率下行触底或者下行过程中，5月份美国10年期国债收益率已经回落，在强烈的衰退预期下美国利率上行空间有限，需进一步观测。
总的来说，资本市场变化莫测，历史行情分析得出的经验也仅供参考。但伴随着近期快速回调，券商板块估值再度回归历史低位，板块估值和业绩成长潜力的错配带来左侧配置机遇，站在当前时点，各位投资者不应感到悲观。
对券商板块感兴趣的朋友建议左侧布局，欢迎大家关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金。
数据来源：Wind、新浪财经，截至2023.6.26，某券商ETF（512000）。
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